一手房：成交環(huán)比增速3.83%，同比增速15.53%（按面積）

本周中泰跟蹤的40個大中城市一手房合計成交面積538.18萬方，環(huán)比增速3.83%，同比增速15.53%。其中，一線、二線、三線城市一手房成交面積環(huán)比增速分別為29.75%，-4.25%，6.77%；同比增速分別為47.58%，19.56%，-0.90%。

二手房：成交環(huán)比增速-9.01%，同比增速-7.80%（按面積）

本周中泰跟蹤的14個大中城市二手房合計成交面積144.67萬方，環(huán)比增速-9.01%，同比增速-7.80%。其中，一線、二線、三線城市二手房成交面積環(huán)比增速分別為-15.02%，-3.85%，-24.04%；同比增速分別為-12.03%，10.67%，-58.30%。

庫存：可售面積環(huán)比增速-11.33%（按面積）

本周中泰跟蹤的15個大中城市住宅可售面積合計4837.10萬方，環(huán)比增速-11.33%，去化周期34.37周。其中，一線、二線、三線住宅可售面積環(huán)比增速為-0.47%，-29.72%，0.21%。一線、二線、三線去化周期分別為46.16周，22.06周，38.74周。

10個重點城市推盤分析（數據來源：中指）

根據中指監(jiān)測數據，（4月15日至4月21日）重點城市共開盤56個項目，合計推出房源7587套，其中一線城市開盤1379套、占比18%；開盤項目平均去化率達到69%，其中二線城市平均去化率為77%。

投資建議：19年以來，在“一城一策”及“穩(wěn)”的主基調下，落戶放寬及部分城市變相放松調控等措施，出臺速度及力度超預期。本周，在人才引進方面，寧波、蘇州相繼出臺寬松政策，進一步印證了政策端放松改善的趨勢。本月19日的政治局會議，重提“住房不炒”，同時，住建部對部分房價、地價波動幅度較大城市進行預警提示。我們認為與本輪調控角度不同以往有關：本輪調控強調的是結構上的調整。本月統(tǒng)計局發(fā)布1-3月房地產數據，略超市場預期：銷售降幅收窄，新開工大幅提升，土地市場呈現(xiàn)復蘇跡象，施工維持投資高增，資金面全方位改善，進一步印證了行業(yè)基本面轉暖的趨勢。資金端，3月首套房貸利率較上月下降0.07個百分點，進一步回落至5.56%；19年以來房企發(fā)債利率較18年有所下降，融資端持續(xù)改善。我們認為，從配置端看，行業(yè)基本面韌性得到進一步確認，疊加因城施策及資金面寬松改善預期正逐步兌現(xiàn)，引導板塊整體估值回升，但由于部分一二線城市底部回暖得以確認，且落戶放寬政策持續(xù)利好一二線及強三線城市?？春门渲镁猓欢€占比高的行業(yè)龍頭及圍繞“城市群+都市圈”資源儲備充足的優(yōu)質一線，推薦：1）行業(yè)龍頭：集中度進一步提升，在融資、拿地、開發(fā)、管控、品牌影響力各方面優(yōu)勢會更為凸顯，安全邊際較高，推薦：萬科A、保利地產；2）優(yōu)質一線：對于成長型一線房企，我們認為在基本面與政策面接近底部的背景下，挑選要更為嚴苛，推薦管控高效、杠桿合理、財務健康，兼具彈性與防守的標的，如：新城控股、華夏幸福、旭輝控股集團等。

風險提示：三四線成交下滑及一二線反彈不及預期；流動性有所緩和。